下半年行业数据及公司白条融易套业绩表现持续验证我们的观点

2018-01-05 12:11栏目:传媒
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  11月楼宇、影院广告保持高速增长,符合咱们团队10月行业数据点评预期,估计17Q4和18年楼宇、影院广告行业景气继续向好,17Q4楼宇海报同比增速有望超过30%。电梯海报(楼宇框架)、电梯电视(楼宇视频)11月同比增速分别为+30.6%(v.s.17年10月+37.3%,17H1+10%)、+24.6%(v.s.17年10月28.3%,17H1+18.9%),增速稍低于10月,为年度第二峰值。咱们以为,双十一电商大客户加重楼宇广告投放导致10月高基数,同时表明渠道价值备受认可,估计17Q4和18年楼宇广告行业景气继续向好,17Q4楼宇海报同比增速将超过30%。影院媒体11月同比增速+25.6%(v.s.17年10月+36.2%,17H1+19%),增速自暑期档起较上半年出现显著回暖,估计影院媒体17年全年将完成25%以上同比增长。


  投资建议:继续中长线引荐龙头分众传媒。作为传媒板块中最受益生产经济回暖及品牌广告投放标的,分众传媒外围业务楼宇广告渠道价值显著降职,同时思考双十一电商大客户投放,咱们估计17Q4楼宇海报行业同比增速将超过30%,18年营收增速也将受益新一轮扩屏使之高于17年。

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  未思考数禾科技税后净利5.3亿元,咱们估计17-19年净利润分别为55.3/66.4/77.6亿元,EPS0.45/0.54/0.63元,对应PE31X/26X/22X,思考到受经济带动广告行业全体回暖及生产晋级降职渠道价值,给予公司作为广告龙头18年30X估值,最新指标价16.2元,18-19年受营收带动后续仍有业绩降职空间,后续继续观察投放数据,维持自二季度起坚决态度引荐!


  分众17年全年涨幅+42.39%,在传媒板块涨幅居前。17Q2以来咱们继续引荐分众传媒,自9元底部起、在趋向向上之前已6月金股、8月金股坚决引荐,强调减持压力低于市场预期,基本面继续向好的龙头引荐逻辑。17Q3以来咱们在市场普遍担心分众收入弹性乃至下滑的情况下,旗号显明地强调营业收入提速,下半年行业数据及公司业绩体现继续验证咱们的观点。

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  受益于经济向好广告主预算降职及生产晋级趋向,传统媒体持续回暖。11月传统媒体广告市场同比增长11.2%(v.s.17年10月+6.6%,17年前三季度-2.6%)。电视广告时长初次出现同比增长,广告刊例破费的同比涨幅14.6%也相应成为年度单月最高值。电台广告刊例破费增幅9.2%也持续走高,创下半年月度涨幅新高。传统户外刊例破费再现单月的同比缩减(-1.4%)。

  事情:2018年1月2日,CTR媒介智迅发布2017年11月国内广告市场数据,11月广告市场(不含互联网)同比增长13.7%(v.s.17年前3季度全体为+1.5%),再度创17年月度增长新高,年末翘尾趋向显著,估计广告市场17年全年增长或超2.4%。


  广告主投放方面,经过对比电梯海报(楼宇框架)、电梯电视(楼宇视频)10月、11月广告主投入破费,咱们得出两大电商品牌天猫、京东商城双十一加重楼宇广告投放,楼宇广告10月高增速次要受益于双十一电商小户,符合咱们10月行业数据点评预期。

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